（原标题：东吴期货接头所策略早参｜红海危急扰动效应消退世博体育，油价承压下行！后市若何走？）

玄色系板块：颤动为主；能源化工：PTA安装负荷进步；有色金属：印尼冶真金不怕火厂事故，不锈钢走强；农居品:外盘休市，暂时枯竭指挥

2023

12/26

01

玄色系板块：颤动为主

螺卷。盘面价钱窄幅颤动，近期迤逦驱动都不彊，热卷略强于螺纹。现在看基本面对价钱的撑执照旧相比强的，热卷需求保执，螺纹库存压力也不高，不外链接上升还需要市集厚谊改善，瞻望短期保执颤动。

铁矿。大师铁矿发运高位增多，主如果年前冲量，到港受天气影响下降，瞻望下周回升，铁矿基本面变化不大，01基差基本开拓，05仍有理解贴水，瞻望总体保执颤动偏强走势。

双焦。昨日焦炭价钱略有回落，现货第四轮提涨短期看落地有一定难度，同期盘面基本平水现货，钢厂短期补库预期并不彊，因此短期暂时枯竭上行的驱动，但低库存高资本撑执仍在，瞻望盘面颤动为主。焦煤而言，国内供应看守低位，蒙煤通关高位，前期利多往返相比充分，短期瞻望颤动为主。

玻璃。玻璃现货最近总体偏弱，供应看守高位，短期累库预期强，盘面上周有所反弹，昨日再次回落，市集预期络续扭捏，瞻望盘面颤动为主。

纯碱。纯碱总体走势照旧偏弱的，基本面有转弱压力，本人上周启动累库，跟着供应规复，累库有可能会加快，驱动向下但价钱来到前期低位，瞻望会有反复。

02

能源化工：PTA安装负荷进步

原油。外盘原油昨圣诞节休市一天，内盘原油昨天上昼盘初下落，主要响应周五凌晨外盘跌幅，之后走势稳妥，今晨外盘波动不大。红海事件的利多与安哥拉退群的利空对油价影响相互交汇，暖热一月OPEC+执行减产情况。

沥青。12月第3周行业数据暴露周度沥青真金不怕火厂开工率和出货量均季节性下降，厂库社库纷纷增多。期货层面，冬储局面胜利或为期货托底。早盘油价执稳，沥青或颤动稍强。

LPG。月度CP价钱预期小涨，且入口到岸价高位仍有撑执，卖方挺价意愿较强，但商量月底到船增多，市集涨势或受扼制，工业气方面，醚后碳四量价仍有进步预期，卑劣需求跟进或有限，市集能源不彊，短期建议不雅望为主。

PX。价钱高位盘整，原油端价钱上升放缓，资本撑执短期略显疲软，短期上行压力较大，供需面变量较为有限，前期多仓可稍作减仓，PTA安装负荷进步对PX需求端存有撑执。策略建议：资本撑执下难有大跌，中长久逢低作念多，短期价钱波及上边缘，多单应时减仓。

PTA。新增安装动态：逸盛石化PTA总产能2255万吨，逸盛海南1#按盘算推算窥探，2#安装投产提满；逸盛宁波、逸盛新材料降幅安装已规复，瞻望PTA负荷短期内有所上升，上周启动聚酯负荷出现小幅回落，短期恐供需面边缘走弱，十足价钱依然侍从资本端变动为主。策略建议：多PX空TA价差套利调动操作，单边多单止盈。

MEG。昨日乙二醇出现理解回调，红海危急缓解打乱其上升节拍，且近期利多出尽，盘面价钱或执续回调。新疆中昆年产60万吨安装现在安装日产进步至1000吨，而后安装仍有进步空间。策略建议：短期恐面对回调，前期多单厚重止盈，基于24年乙二醇举座的基调是低位作念多，大标的依然不错恭候充分回调后择机加入多单，或暖热59正套。

PVC。期货价钱借助外力成分事件冲破至6100元/吨以上，不外中长久来看影响成分有限，盘面厚谊主要侍从事件发酵，不外夜盘可见价钱并未踩稳6100，因此中期行情或难以有更为乐不雅的期待。PVC基本面乏善可陈。策略建议：前期对淡薄05合约底部多单建议在6100-6200区间止盈，后续链接反镇压力较大，瞻望后续价钱转为颤动运行。

甲醇。气头安装窥探损失量低于预期，煤头安装开工居高不下，供应端压力仍然较大。传统需求的分娩利润下滑和新兴需求的长久亏蚀依旧制约卑劣开工，季节性的需求走弱使得卑劣高开工难以维系，江苏斯尔邦的降负以及口岸某MTO安装1月窥探亦导致市集对主力需求的担忧愈发显赫。面前伊朗地区的限气泊车已基本扫尾，利多出尽便是利空。与此同期，商量到后期仍面对着限气戒指后供应和入口量的转头以及卑劣需乞降煤价淡季的到来，05合约逢高作念空。

聚烯烃。皆鲁石化事故将为供应带来减量预期。PP影响产能仅在7万吨/年，PE影响产能较大在65万吨/年，但减量主要在非标品上，关于盘面阶段性的厚谊影响更大。PP现实端供需双减，PE现实端供需双增，聚烯烃供需花式有所分化。PP存在供应增多的预期：一方面，PDH利润回升，PDH制PP前期泊车安装存在重启预期；另一方面，PP来岁上半年新安装待投量偏多。而由于PE来岁新投产能齐集在四季度，因此PE供应压力不大，并且地膜需求在1月前后也会有季节性补货预期。此外，石脑油偏强导致卑劣乙烯端发达较强，进而对PE的资本撑执走强。基于预期和资本端的影响，L-P价差近期膨胀理解。不外从基差发达来看，contango花式暴露举座市集相对较弱，执货意愿还欠安。并且近期估值中性偏高，资本上移需要压缩利润，价钱朝上的弹性较为有限，前期PE多单可阶段性离场。

棉花。节前备货，卑劣订单有所改善，纺织企业库存略略下降，棉价有所反弹，然则瞻望空间有限。一方面，面前纺织企业制品库存仍处于高位，来岁订单仍存较大的省略情味，USDA12月表现下调国内消耗预期。另一方面，若反弹至高位，则面对套保盘的压力。供需宽松花式配景下，棉价枯竭执续性的上升驱能源，策略上仍建议逢高沽空。

03

有色金属：印尼冶真金不怕火厂事故，不锈钢走强

铜。库存看守低位，铜价高位颤动。周一库存再度出现去库，铜库存偏低给到铜价下方较强撑执，卑劣节前大都以回款为主，提货量瞻望有限，入口端尽管窗口转为关闭，但瞻望仍有前期余量流入，库存进一步去化的可能性偏低，基本面举座驱动有限，瞻望铜价看守高位颤动。

铝/氧化铝。社库小幅累增，铝价高位回落。周一社库小幅累增，市集炒作厚谊部分消退，但十足库存量依然偏低，短期低库存对铝价仍有一定撑执，瞻望看守高位颤动。氧化铝方面，供应问题一经有所松动，运力厚重启动规复，期货较现货市集出现理解升水，进一步朝上的驱动有限。

铅。再生端看守减产，但弱需求配景下，电板厂开工不足，铅价转头颤动。

镍。宏不雅成分扰动，镍价有所反弹，而镍供应端仍未有减产行为，供需宽松花式有望进一步扩大，暖热原料端撑执强度。策略上仍看守逢高布空不变。

不锈钢。印尼冶真金不怕火厂事故，不锈钢盘面有所走强。若印尼政府无进一步战略方法，供需宽松花式配景下，不锈钢仍以反弹念念路对待，择机逢高作念空。近期需要暖热节前补库力度以及原料端价钱撑执强度

04

农居品:外盘休市，暂时枯竭指挥

油脂。昨日CBOT市集因圣诞节假期休市，国内油脂市集在枯竭外盘指挥的情况下走势较为稳妥。现在油脂基本面偏空，主要因大师油脂油料举座供大于求，再加上此前巴西的天气炒作也跟着降雨的增多而缓减，不外原油的上升对油脂有一定撑执，瞻望暂时油脂将看守颤动走势。

豆粕/菜粕。国内方面，尽管下调11、12月入口大豆到港量，但月均仍有1000万吨的入口。需求端，举座卑劣饲料需求欠安，仅看守刚需，举座国内照旧处于供虚双弱的花式。菜粕因加拿大菜籽产量预估进步，国内供需花式也看守双弱所在。12月USDA表现中性偏多，但不足市集预期。短期豆粕侍从好意思豆走势，需密切暖热巴西天气情况，降雨过多也会影响大豆孕育。

白糖。11月巴西超预期增产影响过大，巴西增产大于印泰减产，大师糖市均衡预期转向宽松。来岁天气若不出问题，印度、泰国规复性增产，弥漫预期或链接增强。现在国内食糖库存处于低位，短期受广西推迟开榨(半个月至一个月)影响现货偏紧，但近月船期预告超预期，四季度入口量充足，且中期国内增产，后续12月、1月投入压榨岑岭期后，糖源供应预期边缘好转，月度基本面由短缺缓缓转向均衡或弥漫。

生猪。03盘面颤动走强，收盘14110点。现货和盘面走势趋同，腌腊季节带动下，现货涨后踏实，朔方地区均价上升至7元/斤傍边，南边地区均价涨至7.5-7.7元/斤傍边。世界范围的大幅降温以及冬季腌腊带动需求对现货起到一定撑执。最近朔方猪瘟声息较小，市集抛压踏实，瞻望执续到春节前现货不会有太大升沉。11月能繁母猪量下降至4158万头世博体育，小幅去化，标肥价差不竭，肥猪充裕。举座来看，市集短期供需两旺，但高供应依旧压制猪价，朝上空间不大，看守看空不雅点。本轮收储起拍价22210元/吨。